港口动力煤价格突破830元/吨，再次刷新年内新高。
尽管港口动力煤价格创新高，但涨幅有所收窄。短期内煤价涨幅过快，贸易商恐高情绪增强，市场情绪明显降温，分歧加大。
业内人士指出，“反内卷”等供给侧调整政策，仍将是推动行业供需再平衡的关键变量。
动力煤价格突破830元/吨
根据中国煤炭市场网数据显示，截至11月14日，环渤海动力煤现货参考价如下：5500K规格为831元/吨，5000K规格为736元/吨，4500K规格为641元/吨，均较年初上涨62元/吨至69元/吨不等，刷新年内新高。
值得关注的是，尽管价格创新高，但涨幅收窄。短期内煤价涨幅过快导致下游抵触情绪和中间贸易商的恐高心理增强，市场情绪明显降温，港口海运费也出现回调。统计显示，11月13日，秦皇岛至广州6万—7万吨船运费降至52.8元/吨，环比下降1.9元/吨；秦皇岛至上海4万—5万吨船运费为46.1元/吨，下降2.7元/吨。
目前贸易商对后市存在分歧。部分贸易商保持乐观，认为此次止涨类似于10月底，仅是短暂休整，价格将继续上涨；另有贸易商担忧港口获利盘松动，且今年冬季可能出现暖冬，导致下游采购放缓，价格或将回调。
中电联最新发布的《2025年三季度全国电力供需形势分析预测报告》预计，今年迎峰度冬期间全国电力供需总体平衡，但局部地区高峰时段仍偏紧，尤其是华北和华东电网。国家能源局表示将重点保障电煤供应，通过督促蒙东地区供应东北市场，协调“两湖一江”、西南等地区与重点产煤省区对接，落实电厂储煤责任，拓宽省外煤采购渠道，切实保障电煤需求。
此外，中国煤炭运销协会发布消息，2026年全国煤炭交易会将于12月3日至5日在日照举行，届时动力煤供需双方将对市场运行状况给出更明确的答案。
煤炭“反内卷”持续推进
紫金天风期货分析师刘宇涵认为，煤炭行业“反内卷”和查超产政策为市场提供明确导向，扭转了未来供给长期过剩的预期。虽然新能源挤出和房地产下行是需求端长期课题，火电面临风光发电的不可逆挤压，但煤炭产能增产周期已接近尾声，产能产量基本见顶。在需求回落背景下，供给侧调整仍是推动供需再平衡、支撑价格回升的关键因素。
国家统计局最新公布的数据显示，10月份全国原煤产量为4.0675亿吨，同比下降2.3%，环比下降1.16%。日均产量为1312万吨，较9月份减少60万吨，较去年同期减少16.4万吨。1—10月份累计产量为39.7亿吨，同比增长1.5%，增幅持续缩小。
在“反内卷”政策推动下，今年原煤生产呈现阶段性分化。上半年产量持续增长，1—6月同比均为正，其中一季度增幅达到8.1%。但自7月份启动产能核查以来，7—10月产量连续同比下降，10月降幅扩大，显示政策对供应端约束加强。
从需求端看，10月份规模以上工业发电量达到8002亿千瓦时，同比增长7.9%，为今年最高月度增幅。主要受南方多地异常高温影响，全社会用电维持高位。其中，火力发电量为5138亿千瓦时，同比增长7.3%，年内最高，体现火电在负荷上升阶段“兜底稳供”的关键作用。根据CCTD监测，沿海8省动力煤终端用户10月日均耗煤量同比增长9%，节后需求快速回升推动煤价明显上涨，使10月表现出“淡季不淡”的特征。
https://finance.sina.com.cn/stock/hyyj/2025-11-15/doc-infxnmty1986211.shtml
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