由深圳市人民政府主办的第二十七届高交会于2025年11月14日至16日在深圳举行。作为高交会的重要论坛，“中国高新技术论坛”于11月14日举办，论坛主题为“人工智能赋能未来产业发展”。优必选科技投关负责人陈建泉在演讲中提到，具身智能的本体仍处于发展阶段，目前处于产业化试验落地阶段。
陈建泉认为，一级市场供应链上游可能有更大的机会，因为其估值相较于本体公司更为合理。但在投资供应链时，公司也在寻找潜在合作伙伴，更看重其持续研发技术能力，是否理解具身智能行业，是否还停留在传统硬件代工制造思维，以及技术人员投入程度和与人形机器人产业链的配合。
从二级市场角度看，更关注公司技术落地的订单是否具有持续性，以及未来在行业格局中是否具备比同类企业更有力的护城河。
对于创业者如何抓住风口，陈建泉强调，一定要有自己的技术特色，并坚持不懈。“不要因为一时挫折或外界不看好而放弃你原本坚定的技术路线。”他表示，“船到桥头自然直，我们在疫情期间也经历过非常困难的时刻，但特斯拉的出现帮助了我们。它作为行业的领导者，助力塑造了中国人形机器人的产业链。特斯拉的出现让人们看到了人形机器人作为新兴产业的潜力，类似新能源汽车的蓬勃发展。只要有坚定的技术发展路线，就一定要持之以恒地推进。”
对话实录
姚宁波：各位来宾下午好！我是凯联资本董事总经理姚宁波，很荣幸主持本场“具身智能产业投资发展圆桌会议”。
当前，具身智能机器人正进入“技术突破—资本涌入—场景落地”的螺旋上升期。AI大模型的多模态能力突破了“智脑”瓶颈，人形机器人硬件成本持续下降，推动“具身”载体普及，生成式AI为产业链协同注入新变量，三者跨界融合开启人机共生的智能新时代。在这场变革中，资本如何平衡技术理想与商业现实、产业如何实现“智脑赋能+具身破界”，成为行业破局的核心命题。
今天，我们邀请到了多位业界代表，将从不同角度分享实践经验和见解。下面请参与本场圆桌对话的嘉宾上台就坐：
- 融创投资创始合伙人 赵俊峰 先生
- 达晨财智主管合伙人 傅忠红 先生
- 优必选科技投关负责人 陈建泉 先生
让我们以热烈的掌声欢迎各位嘉宾的莅临！
由于时间有限，讨论将言简意赅。首先请三位嘉宾做自我介绍，并介绍各自最关注或正在展开的投资业务。
陈建泉：大家好！我是优必选科技投关负责人陈建泉，已在公司工作八年。今天见到很多产业同行，非常高兴。优必选在人形机器人产业的发展过程中，是较早的参与者和见证者。我们从天使基金、A、B、C轮到IPO阶段都有不同基金的加入，极大推动了整个行业发展。公司上市后，更聚焦产业上下游的投资布局，期待分享一些经验和建议。
姚宁波：我叫姚宁波，来自凯联资本，负责硬科技投资领域，涵盖人工智能、半导体、具身智能及航空航天等。此前在IT行业工作，曾在英特尔任职五年，负责芯片及本地电子设备制造商合作。十年前我们与小米生态链九号公司共同开发智能机器人，当时人工智能还处于较早阶段。后来投了智谱AI、文远知行等企业。上半年刚投了智元机器人，目前支持多个早期机器人项目。
关于具身智能行业投资，有观点认为该领域融资火爆但存在泡沫，也有人认为本体赛道格局已基本确定。请大家谈谈对此行业的投资机会看法？
陈建泉：我非常认同傅总和赵总的观点，目前本体发展仍处于早期阶段。即便优必选已拥有约8亿元手订单，且客户多为大型企业，我们依然认为这是产业化试验阶段。在工业场景内正向更大测试规模努力。投资本体公司时，应聚焦于特别初创阶段的技术体系，或已具备成熟技术的能否实现工程化产品交付。若研发技术难以转化，就会出现类似十年前波士顿动力虽展现玩酷动作但技术商业化困难的情况。特别认同赵总认为一级市场供应链上游机会更大，估值也更合理。在投资供应链时，我们重视其研发能力、行业理解、是否仍仅做硬件代工制造思维，以及技术团队投入和产业链配合度。
二级市场则更多关注财务报表，看订单持续性及企业未来在行业中的护城河建设。
姚宁波：企业首先需要具备生存和盈利能力，能够真正解决产业问题，才具有投资价值。
由于时间紧张，快速切入第二话题。当前许多具身智能机器人多通过遥控方式与人互动，社交媒体上也有质疑认为这更像遥控玩具。多位嘉宾表示正在引入大模型技术提升智能化水平。大家怎样看目前技术路线？是否已明确？未来是否会发生类似DeepSeek时刻的突破？
姚宁波：具身智能具有巨大投资潜力。陈总，作为行业从业者怎么看？
陈建泉：通用智能潜力巨大，但短期内难以脱离具体应用场景开展智能化。无论芯片、大模型还是硬件技术，目前还不足以支撑所有场景的通用智能。作为本体公司，我们更关注技术转化及场景应用，脱离场景谈技术体系意义不大。世界模型或VLA短期内难以实现高准确率的语言理解与任务执行。
技术难题已由多位专家详述，此处不再赘述。
在人形机器人落地方面，简单服务场景具有潜力。工业场景是首个实现落地的重点，我们用人形机器人与自动化机器人协作，提升流程自动化率从90%甚至95%提升至接近100%。公司在智能物流领域已有实践，比亚迪为最大客户。非人形自动化设备已能实现90%自动化，但仍需人工衔接，短期难被机械手臂或AGV完全替代，人形机器人在简单泛化场景中具市场机会。目前泛化场景受限，无法大范围泛化，显然不现实。
若出现DeepSeek级突破，必然是基于真实场景数据积累的量变引发质变。仅靠视频或合成数据难以达成突破。
姚宁波：您认为合成数据不足以解决现实世界大部分问题，机器人应成为数据采集工具以促进突破。
陈建泉：正如自动驾驶领域，必须大量实车运行，模拟优秀驾驶实现数据训练，机器人亦如此。
姚宁波：您对问题解决时间有何预估？
陈建泉：与场景紧密关联。以码垛为例，小范围内可能需500至1000台机器人实现泛化。复杂场景（工业、汽车）则可能需10年左右时间。
姚宁波：细分场景将率先突破。现场有许多创业者，最后请您总结，给创业者关于具身智能行业的建议，他们应如何抓住风口？
陈建泉：相比我们起步时，当前风口越发有利。建议同行务必拥有且坚持自身技术特色，不因一时挫折或外界质疑放弃原有坚定路线。我们深信“船到桥头自然直”，疫情期间曾经历巨大困难，但特斯拉的出现极大助力了行业发展。它作为行业领导者，推动了中国人形机器人产业链，并通过政府的强力支持，成为产业发展的关键触发点。如今大家认识到人形机器人有望成为新兴产业，类似新能源汽车蓬勃发展。只要技术路线坚定，务必持续投入、稳步发展。
https://finance.sina.com.cn/hy/hyjz/2025-11-15/doc-infxnmuc1966744.shtml
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