直播惹祸？高位回撤近40%，三季度遭基金减持！潮玩巨头怎么了？

11月7日，受“直播事故”影响，泡泡玛特股价大跌5.88%，单日市值蒸发超过170亿港元。

拉长时间来看，泡泡玛特近年来一度涨超数十倍，然而股价在8月份到达高位后，上升趋势戛然而止，两个多月时间内回撤近四成。

公募对于泡泡玛特的操作也出现了分化，三季度内基金对泡泡玛特整体呈减仓势头，重仓该股的基金锐减百余只，但亦有产品坚定加仓。有基金经理认为，当前泡泡玛特粉丝群体持续扩张，且海外渠道加速覆盖更多区域，股价方面完全有可能掀起第二波景气。

泡泡玛特回撤近四成

作为港股消费大牛股，泡泡玛特自3年前一度创下9.8港元/股的历史低位后，开启了旷日持久的慢牛走势，并在今年8月末创下339.8港元/股的历史高位，市值一度超过4500亿港元。然而，触及峰值后股价一路走低。

近日，泡泡玛特又遭遇“直播事故”。11月6日，有网友发现其在抖音平台官方旗舰店直播时出现尴尬场面，一工作人员拿着DIMOO原价79元的挂链盲盒说：“哎嘛，这东西卖79确实有点……”，另一工作人员则回应：“没事，会有人买单的。”

11月7日，泡泡玛特大幅下跌，截至收盘跌幅达5.88%，股价报收204.8港元/股，近50个交易日内累计跌幅逼近40%，市值蒸发约2000亿港元。

期间，泡泡玛特发布了亮眼财报：第三季度整体营收同比增长245%-250%，其中国内收入同比增长185%-190%；海外收入同比增长365%-370%。

尽管业绩优异，股价却未止颓势。一些分析认为，这主要因为泡泡玛特知名IP LABUBU相关产品二手市场价格下跌。市场此前一直对泡泡玛特未来业绩的可持续性存在焦虑，爆款IP如LABUBU的未来热度依然不确定。

作为消费板块重要个股，泡泡玛特的下跌也拖累其他消费股表现。四季度一个多月内，泡泡玛特跌超23%，巨子生物跌幅超过30%，毛戈平、茶百道、老铺黄金、安踏体育等均出现两位数跌幅。此外，蜜雪集团、滔搏、百胜中国等知名个股也有所下挫。

三季度遭公募基金减持

虽然三季度泡泡玛特股价一度创高，但随即回撤使区间收益表现平平。

数据显示，三季度泡泡玛特股价仅上涨0.08%；重仓持有该股的基金数量由二季度末的286只降至三季度末的180只，重仓股数量也下降约31%，由6333.08万股降至4382.13万股。

单只基金方面，广发行业严选三年持有、广发价值核心、中欧互联网先锋等多只基金曾重仓泡泡玛特，但在三季度将其卖出至前十大之外。

然而，仍有70只公募产品三季度选择加仓，且多只基金将泡泡玛特列为头号重仓股。一基金在季报中介绍布局思路时表示：“港股新消费相关企业自6月阶段性高位以来调整持续，但核心公司增长逻辑和经营未变，管理人认可其未来结构性增长机会，三季度进行了增持。”

截至11月7日，泡泡玛特动态市盈率已由之前的40倍跌至21倍。某重仓该股基金经理对券商中国记者表示，泡泡玛特依然是消费成长核心选择，理由包括：一是业绩方面，各地区边际数据保持平稳，粉丝群体持续扩张，多个核心IP新系列配合旺季推出，海外渠道加速扩展，可能掀起第二波景气；二是壁垒方面，全球难出现类似的全链条布局和全球化运营能力；三是生态方面，IP矩阵持续丰富，产品和玩法多元化。